据央行网站消息，中国人民银行6月7日决定，自2012年6月8日起下调金融机构人民币存贷款基准利率，为2008年12月以来首度降息，此次降息给全球金融市场来了一个措手不及。显然，这显示了全球第二大经济体刺激经济的决心。

经济减速引发央行降息

据悉，中国人民银行决定，自2012年6月8日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.25个百分点；其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。

除此之外，自同日起，将金融机构存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍，将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.8倍。

英大证券研究所所长李大霄表示，央行在面对国内经济增速下滑、欧债危机问题加剧、物价和房价同时受控的情形下，打开了降息窗口，将进一步稳定经济增长，对稳定经济的增速起到明显作用。“央行这次降低贷款利率，将有利于减轻企业的融资成本，有利于经济的向上发展，同时还降低了存款利率，这可能反映出央行对于控制下半年的通货膨胀比较有信心”，中欧国际工商学院经济学教授王建卯认为，央行的这种信心，还来源于外部环境的影响，比如大宗商品尤其是石油价格的下跌。

第一季度，中国经济增速放缓至8.1%，比2011年和2010年的分别9.2%和10.4%有所下降。最近数据显示，中国经济或将进一步减速。“毫无疑问，降息举措表明政策制定者对经济下行风险的担忧。”法国巴黎银行(BNPParibas)经济学家彭垦(KenPeng)如是说。

钢市短期仍难反转

此次降息宣告着央行自2010年10月至2011年7月的加息真正结速，也使得近月以来的微调措施阵容加大。

在此之前，国家发改委审批项目提束、265亿节能家电补贴政策等微调措施陆续出台。那么，随着降息等微调措施的陆续出台，但钢铁分析专家认为钢价或受降息稍有提振，但无法改变市场根本问题，钢价虽会因此反弹但难以反转。

首先，降息确实能提振，但更反映出经济面很弱。毫无疑问，作为2010年以来的首次降息，此次降息对于长时间低迷运行钢市能起到提振作用，但更多体现在心理层面。同时我们要清醒认识到降息反映出经济面很差，中旬即将公布的数据预计会十分难看，经济疲软显然不会因此一次降息就能得到根本性改变。另外，从资金面来看，今年以来银行对于钢贸商贷款更为严格，一次降息也无法改变资金难题，况且6月后半月将是半年度还款高峰期。

其次，微调措施作用于市场需要时间。面对实体经济进一步放缓、外部环境极不稳定，国家陆续出台措施，且5月中旬以来较为集中，主要体现在国务院明确稳增长信号，265亿节能家电补贴政策的出台，国家发改委项目审批提速，以及6月8日央行降息。需要注意的是，这些措施均属于微调，而这决定其作用于市场所需要时间相对较长，短期难有实际效应。

此外，有效需求短期难好转。在国内外宏观经济环境不理想以及传统淡季的双重制约下，主要用钢行业在进入5月份以来再度转弱，最为显著的体现是制造业PMI环比下降2.9个百分点至50.4。从我们对主要下游行业的监测发现，5月行业指数环比纷纷下降，其中建筑行业下降8.8至43.9，机械则下降13.4至40.6。

目前来看，气温将进一步上升，南方梅雨季节仍将持续一段时间，再加上国家不太可能出台重大救市措施，陆续出台的微调措施显效又需要时间，短期内有效需求显然难以好转。

第四，产量居高难下，供应压力仍存。尽管5月中旬全国粗钢日产量环比下降0.3%至203.95万吨，但上中旬粗钢日产量仍高于200万吨，处于历史以来高位。与此同时，钢厂出口订单明显下降，再加上2月中旬以来的钢材去库存程度弱于上年，目前五大品种库存总量为1562万吨，较去年同期高119万吨。很显然，钢材供应面十分充裕，且目前钢厂检修虽有增加趋势，但并没有明显减产现象出现，粗钢日产量难以出现大幅下降，再加上需求面临传统淡季考验，供需矛盾难以出现根本性转变。