在全球航空业处于温和上升通道时，中国的航空业却在面临由于政策红利消失所带来的“寒冬”。在即将发布2014年半年报的前夕，三大航空不约而同地发布了惨淡的业绩预告。在行业基本面依然向好的时候，三大航的利润却出现大幅缩水，不禁要让人问：利润去哪儿了？

　　汇兑“收益”变“损失”

　　记者从权威渠道获得的消息显示，2014年上半年中国航空公司的利润总额为13.6亿元。而2013年上半年，仅国航一家获得的归属上市公司股东的净利润就达到11.19亿元。

　　究其原因，航空公司不约而同剑指汇兑损失。记者独家获得的消息显示，2014年上半年中国的航空公司汇兑损失达到了27亿元，而去年同期汇兑收益则高达41亿元。

　　“航空公司在购买飞机或者融资租赁飞机时往往用美元结算，当美元贬值时，这部分美元债务换算成人民币时意味着航空公司债务减少，记为汇兑收益；反之则记为汇兑损失。”一位香港投行的航空分析师表示，人民币对美元每贬值1%，航空公司就可能会有数以亿元计的汇兑损失。截至6月30日，人民币市场交易价格累计下跌约2.53%。

　　高端客源流失严重

　　对比2013年上半年各大上市航空公司股东净利润与2014年业绩预告，可以发现，行业利润普遍出现大幅下滑。其中，国航从11.19亿元降为3.92亿至5.04亿元区间内，东航从7.63亿元降为5000万元以内，南航则从3.02亿元降为亏损9亿元至11亿元区间内。

　　民航专家林智杰曾经对比了三大航与海航的2013年年报指出，四大航的座公里收入均出现不同程度的下滑，而且下滑幅度达10%左右。

　　这背后最重要的原因，被归于航空公司高端客源的流失。“八项规定”的出台一度限制了高端消费，根据东航方面相关数据显示，2013年全年其国内高端旅客减少102.2万人，减收10.9亿元。同样，南航的两舱客流量在2013年上半年同比减少20%左右。

　　“高端客源的减少和运力的增加两大因素叠加到一起，让航空公司一度在今年打起了价格战，2014年前四个月航空公司普遍经营惨淡，5月份迎来传统旺季后才稍有起色。”来自东航的一位高层告诉记者。

　　考验航空公司管理能力

　　在多位业内人士看来，多年来中国的航空公司一直享受着人民币汇兑收益的政策红利，以至于它掩盖了主营业务惨淡的尴尬现状。2014年人民币贬值，只不过扯掉了笼罩在航企身上的“遮羞布”。一位浸淫多年的业内人士指出，三大航摆脱国企思维主导的模式已经迫在眉睫。

　　最终，航空公司面临的考验将对自身管理提出严峻要求，如何提高飞机利用率、优化航线网络和人员配置等问题，都成为影响航空公司盈利与否的命门。