在全国高铁网、城轨建设步入高峰的背景下,轨道交通信息化已成为不可或缺的投资主线。高铁及城轨建设作为未来5~10年拉动经济的重要引擎,与之配套的信息化系统将面临前所未有的发展机遇。

轨道交通信息化前景广阔

从两个维度判断轨道交通信息化前景:即时点和市场空间。从时点上看,信息化建设与基建相比具有明显的滞后性,2008年为轨道交通加大投资的元年,其信息化建设已开始加速,并将于2011年进入高峰。从市场空间看,中国轨道交通信息化如安防、监控、调度系统尚未大范围普及,未来几年将成为主要增长点。而放眼长远,智能化、互联互通、可感应度量的智能铁路将成为轨道交通信息化新的发展趋势,这将为其打开新的市场空间。

基于以上两点判断,我们认为轨道交通信息化正迎来黄金发展期,在此背景下,行业投资价值已经凸显。从行业特点来看,本土公司的发展潜力较大。

行业高利润仍将维持

我国铁路和城轨交通建设如火如荼,当前正处于投资高峰期,其庞大的投资规模对经济拉动作用十分明显,从产业链受益角度看,随着其建设进入新一轮高潮,整个产业链都将依次受益。

按时间顺序,产业链上依次受益的是基建施工、工程机械、基建配套设备、机车车辆及其配件,以及智能化、信息化系统及设备。由于基建建设需2~3年,而信息化投资在基建完成之后,故轨道交通信息化与铁路和城轨基建投资相比明显滞后,未来几年将是轨道交通信息化高速发展的开始,但从投资视野看,当前布局恰逢其时

据赛迪顾问的统计,我国铁路信息化的投资规模近几年保持快速增长,特别是最近两年的增长率更达到30%以上。受益于铁路大发展,铁路信息化高速增长的势头仍将延续。

轨道交通信息化行业相对较高的利润率,必然会吸引新进入者不断加入,行业竞争面临逐步加剧的态势。但随着行业技术的不断提高和行业管理的日益规范,对建设企业规模、专业技术和资金实力要求都很高,新进入者进入行业的壁垒在不断提高。

我国铁路行业具有一定的垄断性,进入行业存在行政许可门槛。轨道交通信息化行业进入的高壁垒,有效阻止了潜在进入者的威胁,行业竞争格局较稳定。因而,未来行业的高利润仍能维持。

重点关注八家上市公司

我国轨道交通信息化巨大的市场吸引了国内外各大IT厂商前来掘金,然而本土的公司占领了大部分的市场份额,他们是这块蛋糕的最大受益者,而技术先进、资金雄厚的国外IT巨头却鲜有斩获。探讨背后的原因,我们认为主要是由于本土上市公司拥有国外企业不具备的竞争优势。具体来说,这些优势主要来自三个方面:政策优势、本土化优势和市场优势。